Ugens Aktie er tankskibsrederiet TORM
Kursen på Analysetidspunkt 205 DKK pr aktie (incl. 11DKK i udbytte)
TORM er noteret både på Københavns Fondsbørs og Nasdaq
Fundamentalt ser BørsUdsigten nogle hovedpunkter omkring potentiale / risiko:
TORM ejer 78 tankskibe produkttankskibe af MR, LR1 og LR2 incl. salg/lease back.
Produkttankmarkedet har vist sig at være det bedste sted på tankmarkedet i 2022, og der har været meget store ratestigninger. I fjerde kvartal er der lukket 55 pct. af indtjeningen på 43.000 og 55.000 USD pr dag. Break Even på et produkttankskib er i gennemsnit for Torm USD 16.000. Differencen er ren indtjening.
Tallet er sandsynligvis højere NU end ved kvartalsmeddelelsen Torm 3. kvartal 2022
TORM har meldt ud at de ikke vil være større – Ekspansion (kun hvis det tjener aktionærernes interesser)
Hvad vil man bruge pengene (overskudslikviditeten) til?
Nedbringelse af gæld – ligesom Nordic American Tankers (NAT).
Gældsgraden er ned i ca. 30 pct. og TORM Q3 2022 Report NAV (Net Asset Value) DKK 181. Lav finansiel gearing.
Tilbagekøb af egne aktier, med efterfølgende nedskrivning?
Udbetale hele nettooverskuddet i udbytte, ligesom DHT?
Noget kunne tyde på det sidste.
TORM har genoptaget udbytter kvartalsmæssigt relaterer til cash flow 22. november udbetales USD 1,46 (DKK 10,81) i kvartalsudbytte (sidste kvartal 0,28 USD) – ganger man med 4 så får man et direkte afkast før skat på ca. 20 pct. Holder det direkte afkast, og man geninvesterer, vil man få sin investering hjem på 3,5 år. (Der er tale om en skomagerberegning, og kan eget let ændres ved ændrede forudsætninger)
Risikoen er naturligvis at skomagerregningen ikke holder.
Hvad er sandsynligheden for at skomagerregningen holder?
Er raterne indtjeningen holdbare, eller er der tale om et af de normale “blips”, som vi ser i tankmarkedet?
LR2, LR1, og MR er nok de skibstyper der vil være størst efterspørgsel efter.
Ikke kontraheret nybygninger på trods af de høje rater. Normalt stiger kontraheringerne når raterne eksploderer.
Årsagen skal nok findes ved, at der ikke kan leveres produkttank før i 2025. Årsagen til det er at der er rigtig mange Containerskibe og LNG-Gasskibe, der optager værftskapaciteten (Været begunstiget af rigtig gode markeder). Det vil sige at der ikke komme yderligere kapacitet på markedet for de mellemstore tankskibe.
Der investeres ikke i nye raffinaderier i vesten, da man politisk ønsker en udfasning af fossile brændstoffer. Det betyder, at der bliver en mindre kapacitet, og at raffinaderierne flyttes nærmere til olieproducenterne. Det betyder, at efterspørgslen efter VLCCere bliver mindre.
Russisk embargo, der er planlagt til at træde i kraft 1. februar 2023
BørsUdsigten vurderer, at der er intet der tyder på at raterne falder væsentligt (en der er ingen garanti)
Torm’s CEO Jacob Meldgaard køber den 15. november aktier for 4 mio. DKK (evt. i forbindelse med aktieaflønning).
Omkring aktiemarkedet er der en god indikation på at markedet skal højere op
Ser vi på konkurrenterne køber Scorpios CEO Robert Bugbee i går, torsdag, (“Scorpio Tankers,” (STNG) has purchased call options on 150,000 common shares (or 1,500 call option contracts) of the Company with a strike price of $60.00 and on 310,000 common shares (or 3,100 option contracts) of the Company with a strike price of $55.00 for total consideration of $1,053,000. All of the call option contracts have an expiration of January 2023. Det ekstreme tankmarked har ikke nået toppen endnu, mener Scorpio Tankers’ CEO, Robert Bugbee. Produktankrederiet har netop oplevet rater på op til 98.000 dollar om dagen, lød det under Marine Money i New York
Robert Bugbee tror på yderligere rate stigninger i produkttankmarkedet (ellers ville han ikke købe (satse). Robert Bugbee er ikke en hr. hvem som helst. Han solgte i sin tid rederiet OMI til Teekay og Torm. Han solgte på toppen. På det tidspunkt var Jacob Meldgaard ikke CEO. Det var ved at gå galt for TORM, der købte på toppen! Det er måske årsagen til at man ikke vil ekspandere (;-D)
Der er en stor “voldgrav”, da det er blvet dyrere at komme ind i markedet. TORM’s NAV steg med 20 pct. i 3die kvartal. Endvidere er det dyrt, at komme ind i markedet. Inflationen har sat sine aftryk med været stigninger i byggepriser på 40-60 pct. ved nybyggeri.
BørsUdsigten’s tekniske vurdering af TORM nederst.
Teknisk Vurdering (Først Marked – Dernæst Den Individuelle Aktie (;-D)
Følgende markeder skal iagttages ved investering
OMXC20, S&P500, USD og Olieprisen/Aktiemarkedet. Sidstnævnte da der oftest er en invers korrelation – samt mulighed for kontango!
OMXC20 – Strategi & Vurdering
Ser BørsUdsigten på dagschartet for OMXC20 – minus 0,2 pct. (4 point) i indeks 1.696 er der tale om en opbremsning / negativ konsolidering efter et et salgssignal, der oftest udløser en positiv fortsættelse efterfølgende.
Der holdes stadig øje med brud af de glidende gennemsnit p.t. i 1.679 / 1.668 niveauerne, der ved brud udløser salgssignal, og mindst en opbremsning.
BørsUdsigten har nået sit andet kursmål i 1.700 til 1.720 niveauet, og det tredie i 1.755-65. Nu mangler det sidste i 1.810-20 niveauerne (plus / minus) før chartformationen er komplet (;-D)
Tertiært (kort sigt) har BørsUdsigten hjemtaget gevinst af en lang position ved bruddet af 1.720 niveauet (købt i 1.665 niveauet). Genkøb ved brud af 1.700 niveauet. Strategi: Sælg
Sekundært (mellemlang sigt) har BørsUdsigten genkøbt en lang position ved bruddet af 1.585 niveauet (solgt i 1.730 niveauet). Hjemtagelse af gevinst ved brud af 1.668 niveauet. Strategi: Køb
OMXC20: Dagschart
S&P500 – Strategi og Vurdering
Ser vi på dagschartet for S&P500 – minus 0,3 pct. (12 point) i indeks 3.947 niveauet, er der tale om en negativ konsolidering der oftest indikerer en positiv fortsættelse.
BørsUdsigten ser en midlertidig bund og en ændring i trenden, der bekræftes ved a Golden Cross og ny målzone i 4.100 – 15 niveauet.
Det er tid for Stockpicking og sektorudvælgelse!
Rentestigninger fra Fed lægger låg på udviklingen på aktiemarkedet, da rentestigningerne skal dæmpe den økonomiske vækst, sammen med QT. Fed vil fortsætte med rentestigninger til realrenten er positiv – efter BørsUdsigten’s vurdering – evt med mindre stigninger! Dont fight the Fed!
Tertiært/spekulativt har BørsUdsigten hjemtaget gevinst af en lang position ved bruddet af 3.955 niveauet (købt i 3.800 niveauet). Genkøb ved brud af 3.955 niveauet. Strategi: SÆLG (ændret)
Sekundært har BørsUdsigten genkøbt en lang position ved bruddet af i 3.733 niveauet (købt i 3.727 niveauet). Hjemtagelse af gevinst ved brud af 3.828 niveauet. Strategi: Køb
S&P500: Dagschart
USD/DKK – Strategi & Vurdering
Ser BørsUdsigten på dagschartet for USD/DKK (7,17) til morgen, fredag, er der tale om en sekundær nedtrend, og et death cross! Chartet tester det 200 dages glidende gennemsnit. Chartformationen kan udvikle sig til en positiv fortsættelse på den lange bane, men indtil videre er den ned.
USD korte positioner er lukket efter brud af 7,46 – lange positioner er lukket efter brud af 7,52.
Spekulativt / tertiært har BørsUdsigten solgt (udløst stop loss) af en lang position ved bruddet af 7,46 (købt i 7,46 niveauet). Genkøb ved brud af 7,19 niveauet. Strategi: Sælg
Sekundært har BørsUdsigten hjemtaget gevinst af en lang position i 7,52 niveauet (købt i 7,40 niveauet). Genkøb ved brud af 7,60 niveauet. Strategi: Sælg
USD handles fortsat, hvorfor chartet er dynamisk!
USD/DKK: Dagschart
UK Brent – Strategi & Vurdering
Ser BørsUdsigten på dagschartet for UK Brent (92) til morgen, fredag, er der tale om et brud af bundlinien i 92,5 niveauet, hvilket udløser kortsigtet salgssignal. Det kan være første tegn på starten af en nedtrend.
Det betyder spekulative køb af olie og olieafhængige selskaber IKKE længere gælder!
HUSK! Energikrisen (el & gas) er “kun” europæisk!! Det betyder, at de energiafhængige selskaber i Europa – ikke udvikler sig som de øvrige dele af verden. Det betyder, at de energitunge virksomheder i Europa konkurrencemæssigt er dårligere stillet!
Tertiært / spekulativt har BørsUdsigten solgt (udløst stop loss) af en lang position ved bruddet af 93,75 niveauet (købt i 94,6 niveauet). Genkøb ved brud af 92 niveauet. Strategi: Sælg
Sekundært har BørsUdsigten solgt (udløst stop loss) af en lang position ved bruddet af 94 niveauet (købt i 94 niveauet). Genkøb ved brud af 98 niveauet. Strategi: Sælg
TORM teknisk vurdering
Ser BørsUdsigten på dagschartet for Torm, ligger vi i en tertiær konsolidering med en bundlinie i 196 niveauet og en toplinie i 225 niveauet. Brud af disse niveauer udløser henholdsvis køb og salgssignal.
Historisk lå Torm i maj måned i kurs 58 niveauet; men så længe trenden er op, så er det irrelevant – bortset fra at de indikerer noget om risikoen ved investering.
Torm ligger i ren optrend. Der er tale om en accelererende optrend.
Torm ligger p.t. oversolgt.
Spekulativt købesignal udløst ved brud af 202 niveauet.
Spekulativt har BørsUdsigten en købestrategi, og sekundært en købestrategi
BørsUdsigten tager forbehold for fejl og udeladelser
BørsUdsigten ejer aktier i TORM
Analysen/vurderingen vil ikke blive fulgt op.