BØRSUDSIGTEN: DKK nedskrivning uundgåelig! Opbygning af ”bobler”! Kom ikke og sig at INGEN sagde noget! Dem der haver – skal mere gives! Samler guldet kræfter til ny optur?
C20 indekset lukkede fredag med et fald på 0,8 pct. (6,19 point) i indeks 793,48. For ugen blev det til et fald på 2,2 pct. (17,46 point), og år til dato 6,8 pct.
De europæiske aktiemarkeder lukkede med fald på mellem 0,2 pct. og 0,5 pct. for de 3 toneangivne indeks (FTSE100, CAC40, og DAX30).
Wall Street lukkede fredag med fald på mellem 0,3 pct. og 0,4 pct. for de 3 toneangivne indeks, BørsUdsigten har valgt at følge.
De asiatiske aktiemarkeder noteres uensartet, nu til morgen, mandag.
De toneangivne europæiske aktieindeks ses åbne med fald på mellem 0,5 pct. og 0,8 pct., når vi lægger morgenens handel med indeksfutures til grund.
Tager vi varsel af de amerikanske futures til morgen, ligger de på nuværende tidspunkt til fald på mellem 0,2 og 0,4 pct. ved åbningen af Wall Street, når vi lægger morgenens handel med indeksfutures til grund.
Strategi C20
Sekundært (mellemlang sigt) har BørsUdsigten en købsstrategi.
BørsUdsigten har købt i 730 niveauet. Der hjemtages gevinst ved brud af 775 niveauet (ovenfra), hvor der åbnes en reverse (shortposition).
Strategi: Køb.
Timing af køb/salg på dagsniveauet, sker på baggrund af BørsUdsigten’s spekulative vurdering.
Tertiært / spekulativt, har BørsUdsigten købt ved brud af 745 niveauet. Der er hjemtaget gevinst trendfølgende ved brud af 815 niveauet. Der genkøbes ved brud af 800 niveauet. Shortposition åbnes ved brud af 775 niveauet.
Strategi: Sælg.
BørsUdsigten’s langsigtede (primære) strategi er køb for C20. Der tages gevinst ved brud af 742 niveauet.
Strategi: Køb
Ovennævnte strategier benyttes til, at risikostyre eksponeringen mod aktiemarkedet, og balanceringen af porteføljen mod det danske aktiemarked. (Afdækning af markedsrisikoen).
Niveau for indeksvurdering: 793.
Dagens C20 Udsigt
BørsUdsigten vurderer, at de danske aktier ved C20 indekset, vil åbne uforandret til en anelse lavere nu til morgen, mandag. Det på trods af faldende renter.
De danske aktier forventes ikke i alle tilfælde at følge de udenbyes aktier.
Der forventes regnskaber fra Alk-Abelló, Vestas og FL Smidth i løbet af ugen.
Forudsætningerne for Fastkurspolitikken ændret!
Der er en grund til at SNB ophævede fastkursen overfor euroen, og det var fordi forudsætningerne for at fastholde kursen blev væsentligt ændret.
Det skyldes at ECB fra marts måned begynder, at købe statsgæld op for 60 mia. EUR om måneden i det primære marked.
BørsUdsigten’s forventninger fra mandag den 19. januar og efterfølgende er uforandret gældende!
Når man hertil lægger likviditetstilskud i form af ELA (Emergency Likvidity Access), der skal forhindre ”bankrun”. Det fungerer ved, at trækkes de EUR ud fra en græsk bank sætter ECB det samme beløb ind. (I store træk)
Endvidere er der OM? (Open Market ?) – der er snart så mange forkortelser, der dækker over en ting – trykning af euro til dækning af de sydeuropæiske – incl. Frankrigs manglende evne til at indføre strukturelle arbejdsmarkedsreformer, der skal gør dem mere konkurrencedygtige. Arbejdsmarkedsreformer er nødvendige for at tiltrække investeringer.
Spanien – og Irland, har nogenlunde nået målet, og det seneste år er der eksempelvis skabt 300.000 nye job i Spanien – primært indenfor bilindustrien.
I første omgang får landene støtte at Tysklands kreditværdighed, ved at kunne finansiere statsunderskud, og efterfølgende – som BørsUdsigten ser det – nedskrivning af statsgæld. Det ser pænere ud – og er lettere at forklare vælgerne – end direkte overførsel af midler.
Fælles for alle overførsler af midler – vi kalder det indtil videre køb af statsgæld – har det ene formål at devaluere euroen (skabe konkurrenceevne på samme måde som de Sydeuropæiske lande altid har gjort det). Det er trods alt en italiener, der sidder for bordenden i ECB – og de andre lande er efterhånden syltet så meget ind, at man efterhånden ikke har andet alternativ end at sige ja. Mærkeligt nok er den eneste der siger nej Tysklands finansminister Wolfgang Schaüble.
Danmark har derimod lukket for udstedelse af statsgæld, og ikke indført QE – og har efter regeringens ansvarlige økonomiske politik – med reformer der har gjort ondt på specielt de arbejdsløse ved en nedskæring til 2 år fra 4 år af rådighedstiden for arbejdsløse.
Det betyder, at Danmark de facto, har en fastkurspolitik overfor euroen, uden at have den samme dårlige økonomi, og finansieringsbehov i de offentlige kasser (naturligvis inden man indregner bortfaldet af en stor del af kulbrinteskatten – men heller ikke forudbetalingen af aldersrenteskatten (senere manglende beskatningsgrundlag)).
Det var denne situation som SNB (Schweiziske Nationalbank) ikke ville kæmpe imod – Og der er dygtige bankfolk.
Nationalbanken har endnu ikke kommet til den erkendelse – og jo længere tid der går før en opskrivning af DKK – des dyrere bliver Nationalbankens store valutaspekulation.
Forskellen på ECB og Nationalbanken er, at ECB ikke helt mister styringen, da de har fordringer i form af statsobligationer, som sikkerhed.
Nationalbanken kæmper mod ”Valutaspekulanter”, hvor tiden arbejder for dem trods negative renter. Det skyldes at euroen hele tide vil blive svækket overfor andre valutaer, som situationen er nu. Den økonomiske situation i Danmark er anderledes.
Nationalbankens Valutabeholdning er ikke risikofri – selvom de kan trykke alle de penge de vil – og de overlader Danmarks skæbne til udenlandske staters valuta- / rentepolitik.
Danmark får således QE ind fra siden. I Danmark køber man ikke statobligationer for at få renten ned – her sælge vi DKK – og har negativ rente – stedet for en opskrivning.
Det understreger, at fastkurspolitikken ikke er økonomisk betinget – men er politisk bestemt!
Billig finansiering af statsunderskud – og dannelse af en aktivboble (obligationer, ejendomme og aktier)
BørsUdsigten forstår godt at det er lettere med en møntenhed – man fundamentet skal være i orden – og det er det ikke i eurozonen. Jf. tidligere – for ikke at gentage mig selv.
Såfremt der ikke var nogen skævheder ville der ikke være nogen grund til at spekulere mod DKK.
Det er ikke et angreb på Danmark, selvom man godt kunne tro det når man hører udtalelser.
Spekulanter stille blot politikere til regnskab for deres handlinger.
Problemet er, at QE og andre tiltag – adopteret fra USA – ikke står beskrevet i nogle lærebøger, hvorfor økonomer pludselig skal til at tænke som ”markedet” – og det er svært.
Hvis Danmark revaluerer – så må arbejdsmarkedet være så fleksibelt, at det går ned i løn – for at bevare konkurrenceevnen. I modsat fald får vi sandsynligvis mange års recession.
DKK kan svinge 2,25 pct. ud fra en centralkurs på 746,038 DKK ofr 100 EUR – normalt holdes kursen indenfor et bånd på 0,5 pct. (Click og se: Nationalbanken Penge- og Valutakurspolitik
Den gamle devalueringstankegang – som nu skal vær revers – bliver ved med at forfølge den gamle ”redacteur”. Desværre kom der et sælge ind i fredagen’s Udsigt.
Når man kurssikrer EUR (euro) sælger man, og køber DKK (danske kroner) imod.
Blot for at slå det helt fast.
Det betyder også, at man spekulerer mod Nationalbanken.
BørsUdsigten vurderer, at de økonomiske forudsætninger for en fastkurs overfor euroen IKKE længer er til stede efter ECB’s beslutning om at indføre QE.
Husk QE er trykning af penge, uden der er nogen form for værdiskabelse bag. Den lykkes kun så længe inflationen er lav – men slå dobbelt hårdt når renten igen begynder at stige – når inflationen rammer.
Når vi ser på USA – og konsekvenserne af deres QE (der overvejende gik til bankerne (opbygning af soliditet) – Europa går pengene til overvejende staten) har vi set at aktiekurserne er 3 doblet (S&P lavest i 666).
Dem der i forvejen havde aktiver har fået endnu mere (10 pct. bedst stillede) – hvorimod de ”fattige” og middelklassen ikke har mærket den helt stor forskel (Det sker muligvis med den faldende oliepris kan hjælp på den private kreditskabelse).
BørsUdsigten vurderer at fastkurspolitikken overfor euroen ikke er holdbar under de nuværende forudsætninger.
Nationalbanken har en kontraktiv indgang til pengepolitikken, ECB en ekspansiv med store problemer i middelhavsområdet (vi pumper ikke penge direkte ind i Middelhavslandene; men indirekte gennem køb af euro).
Skævheden vil derfor vokse og vokse.
Derfor vurderer BørsUdsigten, at det kun er et spørgsmål om tid – før Nationalbanken må give op ligesom SNB, hvis man vil bevare sin selvstændighed – set ud fra en økonomisk betragtning – ud fra en politisk er sagen en anden.
Modsat kan man naturligvis blot købe op af euro løbende, og få så stor beholdning, at man de facto er underlagt ECB – og deres pengepolitik.
Der er tale om en vurdering – der ikke givetvis vil holde stik.
Der er tale om politik og ikke dynamisk økonomi!
Hvilken kraft er stærkest?
Forudsætningerne (økonomiske) for Fastkurspolitikken ændret! – Så må vi se om Nationalbanken (dumstædigt) vil forholde sig til det!
Wall Street
Wall Street lukkede lavere, fredag.
De officielle beskæftigelsestal var særdeles positiv, hvilket kan indikere at rentestigningerne er nærmere end vi tror.
Der var 257K flere beskæftigede i januar, og november og december blev revideret op med 86K. Arbejdsløsheden falder stiger til 5,7 pct. fra 5,6 pct., hvilket skyldes at der kom væsentligt flere ud på arbejdsmarkedet. Der var en gennemsnitlig stigning i lønningerne på 0,5 pct. mod et fald i december på 0,2 pct.
Dow Jones lukkede fredag med et fald på 0,3 pct. (60,59 point) i indeks 17.824,29. For ugen blev det til en stigning på 3,8 pct., og år til dato på 0,0 pct.
S&P500 lukkede fredag med et fald på 0,3 pct. (7,05 point) i 2.055,47. For ugen blev det til en stigning på 3,0 pct., og år til dato et fald på 0,2 pct.
Nasdaq Composite lukkede med et fald på 0,4 pct. (20,70 point) i 4.744,40. For ugen blev det til en stigning på 2,4 pct., og år til dato 0,2 pct.
S&P500 – Teknisk Vurdering
Ser BørsUdsigten på dagschartet for S&P500 (2.055), er det en rigtig flot base, der er under opbygning. Toplinien ligger i 2,062 niveauet, og bundlinien i 1.990 niveauet.
Tertiært blev der hjemtaget gevinst trendfølgende ved brud af 2.050 niveauet. Nyt købesignal udløses ved brud af 2.020 niveauet.
Tertiært / spekulativt har BørsUdsigten købt en position i 2.020, og der hjemtages gevinst ved brud af 2.055 niveauet. Der åbnes en shortposition ved brud af 1.990 niveauet.
Strategi: Køb.
Sekundært har BørsUdsigten en positionen fra 2.025 niveauet. Stop loss lægges ved brud af 1.990 niveauet. Der åbnes en shortposition ved brud af 1.970 niveauet.
Strategi: Køb.
Primært (lang sigt) har BørsUdsigten en købsstrategi. BørsUdsigten hjemtager gevinst ved brud af 1980 niveauet.
Strategi: Køb
De korte indikatorer er på vej ned og ligger ud for neutrale niveauer, hviolket er normalt ved en sidelæns konsolidering.
Signalmodellerne ligger overvejende i køb. Bollinger udsender købesignal ved brud af 2.069.
S&P500: Dagschart
Renten
Renten på den amerikanske 10 årige statsobligation noteres 0,11 pct. højere – i en rente på 1,92 pct. Den toårige rente noteres med en stigning på 0,10 pct. til 0,62 pct., og den 30 årige stiger 0,07 pct. til 2,50 pct.
Den tyske 10 årige bund stiger med 0,01 pct. til 0,37 pct. siden sidste mandag.
Udviklingen i renterne sladrede om positive beskæftigelsestal.
Valuta
USD noteres kl. 07:23 i 6,571 (6,493) for 1 USD. EUR/USD noteres i 1,133 (1,147). USD/JPY noteres i 118,8 (1,173). EUR/JPY noteres i 134,6 (134,2).
USD/DKK teknisk
Ser vi på dagschartet for USD/DKK (6,57) er krydset særdeles volatilt.
BørsUdsigten ser en igangværende ny konsolidering (flag på flagstang), med en foreløbig toplinie i 6,62 niveauet og en bundlinie i 6,48 niveauet. Tertiært er der udløst et lille købesignal ved bruddet af 6,54 niveauet.
Tertiært / spekulativt har BørsUdsigten genkøbt ved bruddet af 6,54 niveauet. Der hjemtages gevinst / stop loss ved brud af 6,54 niveauet.
Strategi: Køb.
Sekundært har BørsUdsigten genkøbt ved bruddet af 6,05 niveauet, og der er hjemtaget gevinst ved brud af 6,53 niveauet. Der genkøbes ved brud af 6,60-62 niveauet.
Strategi: Sælg
De korte indikatorer konsoliderer sig sidelæns i overkøbte i niveauer, hvilket indikerer mindst en opbremsning / konsolidering.
Signalmodellerne ligger i rent køb – bortset fra MacD
USD/DKK: Dagschart
Guld
Guldprisen noteres til morgen i 1.239 (1.268) USD pr troy ounce (31.1035 g).
Samler guldet kræfter til ny optur?
Der skal i hvert fald ikke megen valutauro til, før investorerne søger sikker havn i guld.
BørsUdsigten er positive overfor udviklingen i guld gennem længere tid, og prisen er nu brudt igennem vores målzone i 1.255-60. Det indikerer en test af 1.300 niveauet, inden vi igen skal konsolidere.
På timechartet er der hjemtaget gevinst ved brud af 1.272 niveauet.
Tertiært / spekulativt, har BørsUdsigten solgt position i 1.290 niveauet. Der genkøbes ved brud af den faldende trendlinie i 1.274 niveauet.
Sekundært har BørsUdsigten en købt i ved brud af 1.205, og der er hjemtaget gevinst ved brud af 1.285 niveauet. BørsUdsigten genkøber ved brud af 1.285 niveauet.
Olie
Olieprisen noteres uforandret til morgen, mandag.
Nymex Crude, er senest noteret i 51,93 (51,84) USD pr. tønde. UK Brent kvaliteten noteres i 57,88 (57,92) USD pr. tønde.
Der ses en bounce i olieprisen op til niveauet 65 USD for brentkvaliteten – men samtidig en negativ fortsættelsesformation, der vil blive bekræftet ved brud af 48 USD pr. tønde.
Asien
De asiatiske aktiemarkeder noteres uensartet nu til morgen, mandag.
Nikkei225 stiger 0,4 pct. (63,43 point) til indeks 17.712. Hang Seng noteres ned med 0,5 pct. (129 point) i indeks 24.550. Kina’s CSI300 stiger med 0,8 pct. (25 point) i indeks 3.338. Sydkoreas Kospi falder med 0,4 pct. (9 point) i 1.947. Australiens ASX200 ned med 0,1 pct. (5 point) i 5.815.
Bemærk der er ikke tale om lukkenoteringer, men niveauer, der noteres godt en time før luk.
Teknisk Vurdering OMXC20
Ser vi på dagschartet for C20 (793), ligger vi i en accelererende faldende tertiær trendkanal. Umiddelbart skal omsætningen falde før vi ser en mulighed for brud på opsiden.
Skal vi ned i 775 niveauet eller får vi nyt købesignal ved brud af 820 niveauet?
Tertiært / spekulativt har BørsUdsigten taget gevinst i 815 niveauet, af den position der blev købt i 745 niveauet. Der genkøbes ved brud af 800 niveauet. Brud af 775 niveauet udløser åbning af shortposition.
Strategi: Sælg
Sekundært har BørsUdsigten genkøbt i 730 niveauet. Der hjemtages gevinst ved brud af 775 niveauet (horisontal støtte).
Strategi: Køb
Primært har BørsUdsigten en køb strategi, hvor der hjemtages gevinst ved brud af 742 niveauet.
Strategi: Køb
C20: Dagschart
De korte indikatorer trækker ned og er på vej mod oversolgte niveauer.
Signalmodellerne ligger overvejende i sælg.
Analyse & Graf: Vikingen
Allan Thestrup – BørsUdsigten
allan@borsudsigten.dk
Tlf.: 2258 0126
BørsUdsigten er et risikostyringsværktøj
BørsUdsigten’s opgave er dagligt at vurdere, og beskrive de markedsmæssige risici og muligheder. Det sker ud fra kampen mellem købere og sælgere på markedet, og investorpsykologien.
Det er specielt vigtigt at afdække markedsrisikoen, når aktiemarkederne svinger så meget som de gør, og vi ikke ved hvornår den næste større nedtur kommer.
Den selskabsspecifikke risiko lader vi andre om.
Pas på det overordnede aktiemarked ingen aktie er uberørt af den overordnede udvikling – heller ikke kvalitetsaktier, som A.P. Møller Mærsk, Coloplast, og Novo Nordisk.
Om valg af indeks!
Der skal retvisende – C20 indekset – og ikke manipulerede input (C20 cap) – til, for at give retvisende signaler!
Desværre kan du ikke som teknisk analytiker bruge det nye C20 Cap til noget som helst, da der er tale om et manipuleret indeks, der ikke siger noget som helst om likviditeten i markedet.
Det betyder samtidig, at man ikke kan se styrken i en trend, da man heller ikke opgør omsætningen.
Omsætningen er en væsentlig faktor, når man skal se på udviklingen, og tolkningen af aktiebevægelser, herunder identifikation af vendesignaler (toppe og bunde), samt konsolideringer / udbrud fra disse.
Endvidere opstår der lidt umotiverede ”gaps” der ikke lukkes normalt.
Man SKAL kunne se hvor mange penge der er i markedet – ikke et skønhedsbillede af en indeksvurdering.
Derfor dækker BørsUdsigten ikke dette indeks – da det er ubrugeligt/misvisende i teknisk sammenhæng!
