Den amerikanske regnskabssæson er ved at være sluttet, og den danske er lige startet. De kommende uger bliver derfor spændende at følge m.h.t. hvordan det er gået økonomisk i første kvartal for de danske selskaber.
Nordea leverede tirsdag et regnskab, markedsdeltagerne godkendte, hvilket sendte aktiekursen op med over 2 pct. Nærmeste modstandsniveau for Nordea er 78. Aktien er oppe i et historisk all time high.
Tirsdag var der regnskab fra Jyske Bank og Sydbank, der viste, at der fortsat er lidt at arbejde med. Sydbank ser interessant ud, da aktien har brudt den faldende tendens og nærmeste modstandsniveau er ved 165, hvilket er 13 pct. fra den nuværende kurs på 145.
Danske Bank leverede et regnskab, der var over forventning, hvilket fik aktien til at stige med 1,6pct. Næste modstand i aktien er omkring 170. Den stigende tendens i aktiekursen trækker Momentum op. Forventer dog at de mindre og mellemstore banker vil løbe hurtigere og anbefaler at man satser på dem.
Novo Nordisk, der ligeledes kom med deres kvartalsregnskab den 1. maj, måtte nedjustere forventningerne, hvilket sendte aktiekursen ned med 2.5 pct. Og det var beskedent, idet man sænker forventningerne til væksten og pengestrømmene på hele året. Novo Nordisk-aktien toppede i begyndelsen af marts i niveauet 270 og handles nu i niveauet omkring 240. Der er lagt op til en konsolidering i niveauet indtil næste regnskab.
Vestas’ konkurrenter får ordrer for tiden, men det er noget tid siden, at der tikkede en fax ind fra Vestas med en større ordre. Men de er kommet her til morgen en fra Filippinerne samt en mulige ordre fra USA på 148 MW. Teknisk banker aktien på modstandsniveauet 230, men ser ud til at bryde igennem torsdag, da aktien sluttede i 239,40. De mest stigende aktier blandt de store danske aktier i denne måned har været Chr. Hansen og Novozymes. Begge selskaber har været regnskabsaktuelle i perioden og klarede sig bedre end hvad markedet forventede.
Lundbeck er regnskabsaktuel i den kommende uge. Aktien er steget som en raket og har givet et afkast på 15,8 pct. Efter en tur over kurs 170 så har aktien dog mistet Momentum og handles nu i niveauet 158-160. Det er først i 2015 og 2016, at de nye produkter for alvor vil slå igennem på indtjeningen, så det bliver interessant at se markedets reaktion på det kommende kvartalsregnskab.
William Demant har tabt Momentum og er faldet tilbage til støtteniveauet omkring 460-480. Nærmeste modstandsniveau er oppe omkring 520. Et godt kvartalsregnskab i næste uge kan trække aktiekursen tilbage på det niveau. Den spekulative investorer spiller på den mulighed.
MACD har etableret en bundformation, og det samme har Momentum. Stigningen har givet et købssignal på dagsniveauet i Bollingerkanalen.
Den kommende uge byder på kvartalsregnskaber fra Schouw og TDC tirsdag. Carlsberg, Coloplast, G4S, Genmab, Lundbeck, Parken og Spar Nord onsdag. Torsdag er det ALK-Abello, København. Lufth. samt William Demant. Fredag slutter af med Vestas.
Teknisk handles C20-indekset vandret i niveauet omkring 700. Den faldende tendens i Momentum på ugebasis er vendt, og der er etableret en stigende tendens. MACD er ved at etablere en bundformation. Den samme tendens ses i RSI på ugebasis. RSI er i 52. Signalmodellerne er fortsat i køb på ugebasis, mens det lange glidende gennemsnit på ugebasis er i niveauet 660.
Momentum på månedsniveauet er fortsat faldende og konsolidering i indekset har ikke fået indflydelse på sidstnævnte model. Det bliver interessant at se, hvordan maj ender.
DK Portefølje
Overvejer køb af Össur eller William Demant.
| Selskab | Købsdato | Købskurs | Aktuel kurs | Målkurs | Stop-loss | Kurs-udvikling | Indeks-udvikling |
| Coloplast | 120111 | 169,50 | 460,00 | 465 | 415 | 171% | 75% |
| Chr. Hansen | 131011 | 193,00 | 243,80 | 275 | 225 | 26% | 24% |
| DSV | 140228 | 171,60 | 177,70 | 190 | 165 | 4% | -2% |
| Lundbeck | 131022 | 117,06 | 159,00 | 172 | 148 | 36% | 19% |
| Novo Nordisk | 140131 | 216,50 | 239,80 | 260 | 230 | 11% | 9% |
| Pandora | 130227 | 148,35 | 366,10 | 390 | 350 | 147% | 30% |
| Vestas | 130508 | 60,16 | 241,50 | 245 | 210 | 301% | 29% |
| Solgt | |||||||
| Spar Nord | 39,70 | 59,5 | 50% | 20% | |||
| FLSmidth | 302,00 | 270,0 | -10% | 11% | |||
| William | 458,26 | 490,0 | 7% | 29% |
Nordisk portefølje
Tager Holmen med i porteføljen, da den ikke er fulgte med de øvrige skov-aktier op – se analyse under S30.
| Selskab | Købsdato | Købskurs | Aktuel kurs | Målkurs | Stop-loss | Kurs-udvikling | Indeks-udvikling |
| Auriga | 140307 | 196,00 | 210,0 | 215 | 185 | 7% | -2% |
| Betsson | 140321 | 220,00 | 238,0 | 245 | 205 | 8% | 4% |
| Cloetta | 120111 | 16,00 | 21,7 | 25 | 19 | 36% | 75% |
| Holmen | 140502 | 228,50 | 228,5 | 240 | 220 | 0% | 0% |
| ICA Gruppen | 130828 | 120,00 | 216 | 235 | 215 | 80% | 27% |
| Solgt | |||||||
| Millicom | 130801 | 526,43 | 625,5 | 700 | 640 | 19% | 20% |
| Boliden | 140117 | 104,10 | 95,6 | 120 | 100 | -8% | 4% |
| SSAB B | 130903 | 39,39 | 43,63 | 52 | 46,5 | 11% | 17% |
| H&M | 292,00 | 275 | -6% | 15% |
Kan væksten fortsætte i USA?
De amerikanske nøgletal er lidt blandede for tiden, specielt torsdagens amerikanske arbejdsløshedstal var noget dårligere end forventet. De amerikanske regnskaber har været noget bedre end, hvad markedet havde forventet. Enkelte skuffede dog, blandt andet Kelloggs, hvilket fik aktien til at falde med 1,5 pct. I næste uge er der regnskaber fra Pfizer, Disney, AIG samt Tesla Motors.
Dow Jones tester igen niveauet omkring 16.600, som også var tilfældet i begyndelsen af april. Der er en positiv tendens i de tre indikationsmodeller på ugebasis. RSI har ramt 60 på ugebasis og der er en opadgående tendens i MACD. Det lange glidende gennemsnit ligger som en støttelinie i niveauet 16.250. Nærmeste støtteniveau er ved 16.000 og næste modstand er oppe omkring 17.000. Momentum på månedsniveauet indikerer, at der ikke er meget hastighed og peger nedaf.
S&P 500 er tæt på en test af topniveauet 1897 fra begyndelsen af april. Der er en positiv tendens i MACD, Momentum og RSI på ugebasis, idet alle tre modeller har etableret en bundformation og er begyndt at stige. Men også i S&P 500 mangler Momentum på månedsniveauet at komme med. Bryder indekset igennem 1900, så skal niveauet 1940-1950 testes.
Nasdaq Compositte har fået øretæver, men har dog løftet sig med 100 point fra bund i midten af januar, hvor niveauet 4000 blev testet. Stigningen i indekset har givet en stigende tendens i Momentum og RSI på ugebasis, mens MACD fortsat arbejder på at etablerer en bundformation. Stigningen i Nasdaq betyder, at der er skabt nye købssignaler – blandt andet i Bollingerkanalen på dagsniveauet. De glidende gennemsnit på ugebasis er ved at etablere et ”Death Cross”, hvilket indikerer, at man fortsat skal passe lidt på.
Strategi: Hold på amerikanske aktier.
Stærke markeder i Europa
Det japanske indeks handles fortsat vandret i niveauet omkring 14.400-14.600. Der er en svagt stigende tendens i MACD på ugebasis, mens RSI og Momentum er faldet tilbage på ugebasis. Der er støtte i niveauet 14.000, mens nærmeste modstandsniveau er ved 15.200, som var topniveauet i marts og april. Momentum på månedsniveauet fortsætter den faldende tendens, så man skal afvente med at købe op i japanske aktier, før den faldende tendens er brudt.
Strategi: Fastholder hold på japanske aktier.
OMX S30 bevæger sig vandret i niveauet omkring 1340-1370, hvilket påvirker MACD, RSI og Momentum negativt, så de er en faldende tendens i de to førstnævnte modeller, men sidstnævnte er i gang med at etablere en bundformation. Signalmodellerne er i køb på ugebasis med støtte i niveauet 1330 og i niveauet 1320. Den svenske regnskabssæson er godt i gang og i den kommende uge er der: Securitas, Boliden, ICA Gruppen, Meda, Holmen, Oriflame, Hexagon samt Swedish Match for bare et nævne et par stykker.
Strategi: Ændre til køb på svenske aktier trods den svage tendens i indikationsmodellerne.
Tirsdag leverede finske UPM- Kymmene et regnskab, der overraskede markedet, og det bliver interessant at se hvordan det går for svenske Holmen. Der er regnskab for Holmen den 7/5 og selskabet har kapitalmarkedsdag den 3/6. Med stigning på de finske papirproducenter, så Holmen interessant ud, idet kursen ikke er fulgt med de to finske konkurrenter. Endvidere er der et ”gap” i niveauet 229,9-236,2. Der er etableret en bundformation i RSI og Momentum på ugebasis. Signalmodellerne Bollinger og Parabolic begge er i salg på ugebasis, mens Bollingerkanalen er gået i køb på dagsniveauet. Vi gambler på aktien op til regnskabet og derfor købes aktien ind i porteføljen med målkurs 239-240.
Frankfurt, Dax 30 nærmer sig en test af modstandsniveauet 9700. Den positive tendens trækker op i de tre indikationsmodeller på ugebasis, hvilket bekræfter potentiale om et brud af niveauet 9700 i den kommende uge. RSI er under 50, så der er et potentiale for yderligere vækst i indekset. Der er en positiv udvikling i Momentum på månedsniveauet. De glidende gennemsnit ligger side om side i niveauet 9400. Der er divergens mellem signalmodellerne på ugebasis, idet Bollingerkanalen er i salg og Parabolic-modellen er i køb. Bliver interessant at se, om Dax’en fuldfører formation omvendt skulder-hoved-skulder.
Strategi: Hold på tyske aktier.
DSV viser flot vækst
DSV viser fremgang i omsætningen og i det justerede resultat for perioden på over 5 pct. Resultat før skat er ramt af særlige poster på 300 mio. kr. Det betyder, at 1. kvartals resultat lander på 161 mio. kr. mod 438 mio. kr. året før.
Det største forretningsområde er fortsat Road-forretningen efterfulgt af Air & Sea, mens det mindste forretningsområde fortsat er Solutions.
Road-forretningen oplevede en positiv vækst i årets første 3 måneder. Omsætningen sluttede for første gang over 6 mia. kr. mod 5,6 mia. kr. året før. Bundlinien bliver en smule mindre fra 202 mio. kr. til 199 mio. kr. Indenfor vejtransport er konkurrencen fortsat høj, hvilket også kan ses i DSVs bruttofortjeneste i 3. kvartal. Derfor vil der være fokus på omkostningsstyring i hele 2014, hvilket skulle øge overskuddet i løbet af 2014.
Air og Sea oplevede en vækst på 10 pct. i volumen, hvilket har givet en forøgelse i omsætningen på 6,2 pct. Bundlinien er vokset er med 12 pct. Der er ligeledes en øget konkurrencesituation i dette forretningsområde, så her er der også fokus på omkostningsniveauet samt opkøbsmuligheder.
Det sidste forretningsområde der står for logistikløsninger er DSV Solutions. Den gren af selskabet er ramt af tilgang af nye kunder, som giver en lavere indtjening, da priserne er presset indenfor selskabets forretningsområde.
Fundamentalt indikerer prismodellen en fair pris pr. aktie på 191 mod nuværende niveau på 179, hvilket giver et potentiale på 6,7 pct.
Teknisk hoppede DSV op og tester modstandsniveauet 180, som aktien i første omgang er blevet afvist og aktien handles nu i niveauet 178. Den sidste måneds stigning fra 163 til 180 har fået Momentum til at etablere en bundformation på ugebasis og den samme tendens ses i MACD og RSI på ugebasis. RSI har ramt niveauet 58 på ugebasis, så der er fortsat potentiale til yderligere stigninger i aktien.
Der er divergens mellem de to signalmodeller på ugebasis, idet Bollingerkanalen er i salg og Parabolic er i køb. De glidende gennemsnit ligger side om side på ugebasis – lige vækst i kursen og der er etableret en positiv tendens.
Giver aktien en hold-anbefaling på niveauet.
Schouw stadig med pengekassen fyldt
Schouw-forretningen har 6 forretningsområder: BioMar, Fibertex: Personal Care og Nonwovens, Hydra-Grene, Kramp samt Xergi.
BioMar der producerer fiskefoder mærker en tilspidset konkurrence i Norge, hvilket påvirkede EBIT i 2014. Situationen er ikke blevet bedre, men priser på laks er stabile, hvilket sikrer en god indtjening i forretningen.
Fibertex Personal Care oplever overkapacitet i markedet og samtidig køber Schouws selskab ny produktionslinie ind, hvilket øger presset på EBIT også for 2014.
Fibertex Nonwovens, der leverer ikke-vævede tekstiler til industrien, står til at opleve en positiv vækst i det kommende regnskabsår. Selve konkurrencen øges også i dette forretningsområde.
Hydra-Grene, der leverer til blandt andet vindmølleindustrien, er øget og forbedret udvikling i vind-industrien vil være positiv for selskaber.
Kramp som Schouw ejer 20 pct. af er leverandør af produkter til landbruget og det kolde forår sidste år drillede afsætningen i 2013. I 2014 er foråret startede tidligere i Europa, men til gengæld er et af de store aftagere det russiske marked. Det vil påvirke selskabets afsætning på det område.
Teknisk er aktien steget, og det skal ses i lyset af, at Schouw selv taler om vanskelige markedsforhold for flere af deres selskaber.
Det skal dog ses i det lys, at selskabet har 1,3 mia. kr. i deres pengekasse, som skal ud og arbejde i løbet af nogle måneder. Endvidere kan en af de andre konkurrenter i Schouws forskellige brancher måske være interesseret i at overtage en konkurrent, for alt er jo til salg i Schouw.
De tre indikationsmodeller stiger alle på ugebasis. RSI har ramt niveauet 75 på ugebasis. Momentum på månedsniveauet har etableret en vandret formation, hvilket indikerer, at en top er ved at være nået – anbefaler at man afventer udviklingen.
Fokus på renten
Nøgletallene fra Sydeuropa viser, at det går den rigtige vej for væksten og samtidig får investorerne mere appetit på obligationer fra de sydeuropæiske lande. Spanien kunne fredag meddele, at renten er kommet under 3 pct. i deres seneste obligationsemission.
Den 30-årige amerikanske rente fortsætter den vandrette formation på ugebasis i niveauet 3,45-3,5. Signalmodellerne er alle i salg på ugebasis. Trenden er først brudt, når renten er over 3,55-3,6.
Den 10-årige danske rente fortsætter ligeledes den vandrette formation på ugebasis og først ved brud af niveauet 1,6 er tendensen ændret. Momentum på månedsniveauet er faldende og har været det siden slutningen af august 2013.
EUR/USD bevæger sig vandret i niveauet 1,38-1,39. Fortsætter den positive tendens i den amerikanske økonomi, bør dollaren blive styrket i løbet af et par måneder.
SEK/DKK har rettet sig tæt på 1 krone på 4 dage. Den svenske krone var under 82 kr. for 100 danske og handles nu i niveauet omkring 83. Stigningen i den svenske krone har trukket op i Momentum og RSI på ugebasis.
Guldet bevæger sig vandret i niveauet omkring 1300. Den vandrette formation har fået de tre indikationsmodeller til at falde på ugebasis. RSI nærmer sig det oversolgte niveau på ugebasis. Holder støtteniveauet ved 1280, er der mulighed for en rebound.
Metalmarkedet opleverer et uensartet marked. Tin har tabt Momentum i ugen, der er gået og tester støtteniveauet omkring 23.000. Det samme tilbagefald ser man i zink og bly, mens kobber fortsat er i en stigende tendens med en positiv tendens i MACD og Momentum. Nikkel fortsætter den stigende tendens og har ramt modstandsniveauet fra februar 2013. RSI indikerer, at Nickel er overkøbt.
Robusta Coffee Futures handles fortsat vandret i niveauet 2100-2200. Nærmeste modstandsniveau er ved 2250, som var en top i marts og støtteniveauet er ved 2000, som blev testet i begyndelsen af april. RSI er faldende på ugebasis, men er fortsat over 60 på ugebasis, så der er muligheder for yderligere tilbagefald.
Brent Crude Futures er faldet tilbage, hvilket betyder, at ”gappet” i niveauet 107,92-109,07 er blevet lukket. Herefter er prisen hoppet op og handles nu i niveauet 108-109. Momentum er fortsat i en faldende tendens, hvilket indikerer, at prisen på energi skal blive lav i den kommende tid, hvilket vil gavne væksten.
