Kære læsere
Den gamle “redacteur” har i forbindelse med de seneste kursfald, en vurdering af handelen og kursudviklingen i årets sidste dage.
BørsUdsigten noterer, at de amerikanske aktiefald fortsætter, og at faldende er ved at nå panikfasen.
Selv Danmarks Radios Nyheder havde opfattet, at der skete noget, i deres udsendelse 1. juledag.
I dag, onsdag, holder Wall Street åbent hele dagen. De fleste markedsdeltagere holder lukket, herunder de nordiske lande, Tyskland, og Canada.
Det betyder, at der er mange markedsdeltagere, der ikke er på plads, og derfor fungerer markedet ikke effektivt.
Det er sidste dag, at man kan handle med valør i 2018. hvorfor det kan give nogle ekstraordinære udsving.
Det åbner muligheden for et flush out – hvor alle bare skal af med aktierne, i dag den 26. december.
En af årsagerne til den negative udvikling er nedlukningen af statsadministrationen, hvilket vi også havde under præsident Obama. Alle er enige om, at der skal være tale om en udvidelse af budgettet. Præsident Donald Trump blokerer for vedtagelsen, fordi budgettet ikke indeholder en mur til 5 mia. USD mod Mexico. Muren vil sandsynligvis ikke virke; og der vil være tale om symbolpolitik. Så tilbage for en genåbning af statsadministrationen står præsident Donald Trump, som en lille forkælet dreng, der stamper i jorden og siger: “Jeg VIL ha’ “Min Mur” i julegave. Jeg er SUR, og jeg er ligeglad med konsekvenserne for andre”
Får Wall Street en flush out, står de danske aktier til, at åbne i rødt, når vi åbner torsdag den 27. december – evt. med en flush out.
BørsUdsigten forventer en vending i de amerikanske aktier, ved åbningen senere på dagen (den 27. december)
Det skyldes, at specielt de amerikanske aktier er faldet for meget – for hurtigt.
Når de amerikanske aktier vender (27. dec.), får vi en fuldendt flush out, på de europæiske aktiemarkeder torsdag/fredag.
BørsUdsigten vurderer, at man skal benytte flush out til at købe!
Psykologisk skal man gøre det modsatte af, hvad man ville gøre i en normal situation – nemlig flygte (reptilhjernen). Alle andre flygter og glemmer at holde hovedet koldt!
BørsUdsigten’s begrundelsen for at de amerikanske aktier vender, skyldes at mange virksomheder har børskursen tilknyttet aktiekursen i deres lånebetingelser (covenants). Opfylder virksomhederne ikke disse covenants bliver det dyrere at finansiere deres gæld. Det betyder, at virksomhederne vil forsøge, at sætte deres kurser op.
Mange kapitalfonde lever for lånte midler, og er de ikke solvente eller overholder covenants, må de dreje nøglen. De vil satse alt på, at få kurserne op til ultimo.
Investorer med strategiske beholdninger vil også forsøge at handle aktierne op
De amerikanske aktier er faldet med over 20 pct. og at du ved de næste regnskaber får et helt års indtjening.
Og ikke mindst: Den fundamentale værdisætning målt på p/e og k/i, er de fleste aktier særdeles attraktive, og ligger pænt under historiske niveauer.
Heldigvis er der fortsat fuld likviditet for institutioner til rådighed i Fed – hvis man vil betale pengemarkedsrenten. Såfremt Fed begynder, at stramme her går det først helt galt.
Pengemarkedsrenten er invers i forhold til 3 og 6 måneders penge. Den 2 årige rente ligger i 2,54, hvilket også er tæt på udfladningen i rentekurven. Pengemarkedsrenten ligger mellem 2,25 pct. og 2,5 pct. Skal BørsUdsigten tolke denne udmelding er der tale om en frygt for Stagflation (stagnation og inflation) – og man forventer, at Pillipskurven (sammenhængen mellem inflation og beskæftigelse) igen vil begynde at blive normal.
En anden årsag til den inverse situation, er udmeldingen til markedet om, at centralbanken er uafhængig af præsident Donald Trump. Er det årsagen må vi konstatere, at der er tale om fatal inkompetence fra både præsidenten og centralbankchefen. (Pissekonkurrence). Der er tale om manglende evne til at se konsekvenserne af egne handlinger for USA og resten af verdenen.
Fed må tage et stort ansvar for den nuværende situation – så længe de ikke geninvesterer ydelserne og indfriede obligationer. Får vi en midlertidig lempelse vil det alene stimulere aktiemarkederne.
En anden årsag til de store fald, er den større udbredelse af ETFer og ETNer kombineret med algoritmehandel. Jo mere volatilitet jo mere tjener udstederne. Samtidig betyder likviditeten og belåningen af disse, at aktiemarkederne reagerer meget voldsomt.
Et andet problem med ETFer er at man ikke kan være sikker på, at de aktuelle aktier ligger i fonden, da der sker et stort udlån af aktier i disse fonde hvilket giver yderligere
På det nuværende niveau burde alle politikere, og centralbanker forsøge at understøtte aktiemarkederne.
BørsUdsigten vurdering er, at vi begynder det nye år positivt, og de forventede flotte regnskaber vil resultere i øgede udbytter og ikke mindst store aktietilbagekøbsprogrammer, der vil give likviditet til aktiemarkederne.
BørsUdsigten forventer, at det nye år starter positivt på trods!
BørsUdsigten understreger, at ovennævnte “kun” er empiriske vurderinger, og er UDEN ANSVAR.
Før man handler på ovennævnte vurdering bør man kontakte sin personlige rådgiver!
Det var det sidste “pip” fra den gamle “redacteur” i denne omgang.
