Masse af sorte skyer

Guld

Der er fortsat masser af skyer omkring væksten i Europa og hvordan med udviklingen i Japan? Kommer der gang i den? Endvidere er det fortsat usikkert om, hvornår den amerikanske nationalbank hæver renten. Derudover er der fortsat uro i Østukraine, så der er nok bump på vejen ind i 2015.

Carlsberg og Pandora startede ugen med pæne kursfald grundet udviklingen i Rusland og rublen er  faldet kraftigt. Teknisk faldt Carlsberg-aktien tilbage til niveauet 450, men er nu handlet op i niveauet 477. Tilbage i 2012 var Carlsberg nede og teste niveauet 450, men sluttede året i 550.

Pandora blev ligeledes handlet tilbage, men det kan ikke ses i kursudviklingen, der fortsat peger opad. Det lange glidende gennemsnit ligger som en støttelinie og har støtte ved niveauet 450. Momentum på månedsniveauet er ved at tabe pusten, så hold øje med udviklingen i 2015.

Ambu har afholdt generalforsamling og udbytte er gået fra på 3,75 kr. På generalforsamlingen valgte Ambu at foretage et aktiesplit, så stykstørrelsen på aktien går fra 10 ti 12,5 kr. Det betyder, at aktiekursen bliver i niveauet 135 kr. mod 540 kr. i øjeblikket. Ser et potentiale til kurs 150 på kort sigt og splittet sker den 23. december.

Lundbeck stopper yderligere udvikling af desmoteplase til slagtilfælde, hvilket få en begrænset påvirkning af indtjeningen i år. Markedet reagerede positivt på meddelelsen og aktien sluttede med en stigning på 1,1 pct.  Aktien bevæger sig vandret i niveauet 120-135. Slutter aktiekursen under 123.10, så etablerer Bollingerkanalen et salgssignal på ugebasis og de glidende gennemsnit er blevet brudt af den faldende tendens i aktien.

William Demant tog onsdag et hop op, da to amerikanske banker løftede anbefalingerne på selskabet. Aktien steg over 4 pct. og sluttede i 45,5 og dermed blev ”gappet” fra november lukket. Så nu er der to tilbage: et i niveauet 477-484,7 fra august og et fra august 2012 i niveauet 533,5- 552. Stigningen etablerede et købssignal i de to signalmodeller Bollingerkanalen og Parabolic på ugebasis. Den faldende tendens i aktien bliver brudt, når kursen bryder igennem 460.

Den manglende eksport af danske landbrugsvarer til Rusland har påvirket priserne, hvilket rammer landmændene og deres indtjening, hvilket på sigt kan ramme bankerne. Banker der er eksponeret meget mod landbruget er i fare for nye nedskrivninger i den kommende tid. Derfor skal man overveje at reducere sine investeringer i små og mellemstore banker.

Bulk-markedet indenfor shipping er fortsat ramt af de lave priser på råvarer som kobber, kul og korn samt en svag efterspørgsel på bulk-skibe. Det har fået D/S Nordens aktiekurs til at falde tilbage og aktien er handlet ned til 120, som også blev testet i 2011 og 2008. Forventer en stigning i løbet af januar, hvilket kan give et løft til aktiekurserne for tørlast-rederierne. Man skal afvente udviklingen på tørlast-rederierne, da trenden er negativ.

Det første regnskab i det ny år er Bang & Olufsen den 15/1. Aktien er faldet tilbage til niveauet omkring 41. Man skal tilbage til sommeren 2009 for at finde kursen i det nuværende niveau. RSI har ramt niveauet 10, hvilket indikerer, at aktien er kraftigt oversolgt.

C20 indekset.
C20 indekset.

C20-indekset var oppe og teste niveauet 778 den 8. december, men har siden været i en faldende tendens og fandt støtte i niveauet 720 tirsdag og onsdag i denne uge. Holder udviklingen, ligger den seneste top en smule højere end den foregående bund fra oktober, hvor indekset var nede i 673. Trods tilbagefaldet så er Bollingerkanalen på ugebasis fortsat i køb. Det lange glidende gennemsnit testes, men er endnu ikke blevet brudt. Momentum er faldet tilbage på ugebasis, men den nuværende bund i modellen er højere end den foregående – en positiv fortsættelsesformation. Hold på aktierne.

 

DK portefølje
Har valgt at beholde alle aktierne i porteføljen. Den ”normale” julerengøring i porteføljerne tog i denne uge lidt overhånd, hvilket medførte, at mange af vores porteføljeaktier var under stop-loss. Men den generelle trend er ikke brudt, så aktierne er blevet beholdt. Hæver stop-loss på Chr. Hansen – se analysen.

Selskab Købsdato Købskurs Aktuel kurs Målkurs Stop-loss Kurs-udvikling Indeks-udvikling
Alm. Brand 140902 31,20 31,80 38 31 2% 1%
Carlsberg 140905 531,00 474,00 580 508 -11% 1%
Chr. Hansen 131011 193,00 268,90 275 250 39% 32%
Coloplast 120111 169,50 511,50 540 485 202% 86%
GN Store Nord 140724 145,20 131,70 165 137 -9% 1%
H. Lundbeck 140924 129,80 122,00 145 125 -6% -2%
Novo Nordisk 140131 216,50 266,00 295 265 23% 16%
Pandora ( ½ position) 130227 148,35 495,00 575 495 234% 38%
Royal Unibrew 141205 1.070,00 1.100,00 1150 990 3% -3%
Vestas 141110 224,00 224,00 280 215 0% 1%
Solgt
DSV 140228 171,60 153,00 190 165 -11% -1%
Vestas 130508 60,16 203,00 320 289 237% 29%

Nordisk portefølje
De nordiske aktier ser fortsat interessant ud.

Selskab Købsdato Købskurs Aktuel kurs Målkurs Stop-loss Kurs-udvikling Indeks-udvikling
Auriga 140307 196,00 304,5 325 295 55% 4%
Bufab Holding 141121 58,50 55,0 66 51 -6% -1%
Bulten 141107 68,80 66,5 86 60 -3% -1%
Cloetta 120111 16,00 22,5 25 19 41% 86%
Grieg Seafood 140926 26,90 27,6 32 27 3% -3%
Haldex 140815 91,00 98,75 102 93 9% 6%
Husqvarna B 141107 54,00 57,40 63 51 6% -1%
Meda 140926 102,00 110,90 120 94 9% -3%
Oriflame 140905 139,80 112,7 160 135 -19% 1%
Solgt
B&B Tools 140523 126,75 128,0 180 145 1% -1%

 

USA kom tilbage

De amerikanske markeder tabte pusten i sidste uge og det var hovedsageligt energiaktierne, der trak de toneangivende indeks ned. De seneste nøgletal viser en fortsat positiv udvikling i USA. Det man frygter lidt er den meget lille arbejdsstyrke for en hel del amerikanerne valgte at forlade arbejdsmarkedet under krisen, og de kan komme tilbage. Derfor ser man fortsat en langsom udvikling i lønningerne. Den kommende uge byder på regnskab fra Walgreen, der er en apotekskæde.

Dow Jones.
Dow Jones.

Dow Jones var tæt på en test af de 17.000, men nåede ikke derned og handles her torsdag aften i niveauet 17.675, hvilket indikerer, at der har været store udsving på markedet den seneste uge. Men rebound i markedet onsdag og torsdag har igen trukket Momentum og RSI op på ugebasis. Bollingerkanalen har bevaret sit købssignal. Nærmeste støtteniveau er ved 17.000 og herefter ved niveauet 16.400, mens nærmeste modstandsniveau er 18.000 og herefter i niveauet 18.300.

S&P 500.
S&P 500.

S&P 500 holder fortsat den stigende trendkanal og støttelinien har ikke været påvirket. Det lange glidende gennemsnit har sin støtte i niveauet 2000. Endvidere har Bollingerkanalen holdt fast i sit købssignal. Stigningen i den uge betyder ligeledes, at der er en rebound i Momentum og RSI på ugebasis. Dermed udvikler S&P 500 sig som Dow Jones. Holder udviklingen, så er den seneste bund over den foregående.

Nasdaq Composite holder ligeledes fast i den stigende trend som de to gamle indeks. RSI er kommet op over de 5,5 så der er fortsat luft til yderligere stigning. Bollingerkanalen er i køb på ugebasis og den nedre støttelinie er i niveauet 4500. Nærmeste modstandsniveau er ved 4800 og herefter i niveauet 5000, mens støtteniveauet er ved niveauet 4200-4300.

Strategi: Giver markedet en hold-anbefaling.

 

Har Japan kræfterne?

Det japanske marked er faldet tilbage efter test af toppen i 18.000. De tre indikationsmodeller peger alle samme vej nedaf, hvilket indikerer, at det japanske marked skal en tur ned til støtteniveauet ved 16.000-16.250. Faldet i indekset betyder et brud af det korte glidende gennemsnit på ugebasis. Momentum på månedsniveauet har ligeledes etableret en topformation, hvilket er med til at bekræfte, at indekset har brug for en pause i den stigende tendens.  Faldet har etableret et salgssignal på dagsniveauet i Bollingerkanalen og de glidende gennemsnit har etableret et ”Death Cross”.
Strategi: Hold på japanske aktier.

OMX S30 tabte ligeledes Momentum i løbet af ugen, da indekset også blev ramt af den negative tendens i markedet. Tilbagefaldet har udløst et salgssignal i både Bollingerkanalen og et ”Death  Cross” i de glidende gennemsnit. RSI er ikke ramt af tilbagefaldet, men har til gengæld ramt niveauet 78 og er tæt på det overkøbte niveau på ugebasis. Det lange glidende gennemsnit på ugebasis blev testet som støttelinie i ugen, der er gået, men klarede testen indtil videre. Det lange glidende gennemsnit er ved niveauet 1390. Momentum på månedsniveauet peger nedaf, så man skal holde ekstra øje med udviklingen.   Indekset var nede og teste støtteniveauet 1390-1400, men er igen på vej op og teste niveauet 1470. Bryder kursen igennem 1470, er næste modstandsniveau ved 1525.
Strategi: Hold på aktierne.

RNB Retail and Brands er endnu et svensk tøjfirma, som er i gang med en turn around, og så er det Small-Cap. Selskabet har solgt en række tabsgivende mærker fra og har nu 3 tilbage: Brothers, Polarn O.Pyret samt Departments & Stores.

RNB Retail and Brands på ugebasis.
RNB Retail and Brands på ugebasis.

Teknisk har aktien været igennem noget af en nedtur. I 2007 blev aktien handlet i kurs 1700, og i dag er kursen 13.1. I regnskabsåret 2006/07 omsatte selskabet for 3,4 mia. kr. og resultat før skat blev på 255 mio. kr. (svenske). I dag er omsætningen på 1,9 mia. kr. og der er underskud på 155 mio. kr. Seneste kvartalsregnskab viser dog et overskud.

RNB Retail and Brands på månedsniv.
RNB Retail and Brands på månedsniv.

Aktien har etableret et ”Golden Cross” på ugebasis, og der er etableret et købssignal i Bollingerkanalen i slutningen af oktober, og det er blevet bekræfter af et købssignal i Parabolic i sidste uge. RSI har ramt niveauet 84. Det indikerer, at aktien har brug for en konsolidering. Køb ved brud af niveauet 13.

Frankfurt Dax 30 er faldet tilbage til støtteniveauet 9400 og tester fredag 9900. Det er udsving på 5 pct. løbet af få dage. Tilbagefaldet i denne uge har udløst salgssignaler på dagsniveauet i de glidende gennemsnit og Bollingerkanalen.

Frankfurt DAX
Frankfurt DAX

De to signalmodeller Bollingerkanalen og Parabolic er begge i køb på ugebasis. De glidende gennemsnit har etableret et ”Golden Cross”. Der er divergens mellem MACD, RSI og Momentum på ugebasis, idet de to førstnævnte fortsætter den stigende tendens, mens Momentum er faldet tilbage på både uge- og månedsbasis. Nærmeste støtteniveau er 9200 og herefter 8500, mens nærmeste modstandsniveau er ved 10.000, og så i niveauet 12.000.
Strategi: Supplér op, hvis kursen bryder over 10.000.

 

Stærk rebound i Chr. Hansen

Chr. Hansen er kommet stærkt igen efter korrektionen i oktober. Aktien er gået fra 205 til kurs 270. Stigningen har trukket RSI op i det overkøbte niveau på ugebasis, så der er lagt op til en pause i den stigende tendens i aktien. Momentum er faldet tilbage på både uge- og månedsniveauet, hvilket bekræfter, at der er brug for en konsolidering i aktiens udvikling. Fastholder aktien i porteføljen, men vil beskytte afkastet ved at hæve stop-loss til 265.

Chr. Hansens kursudvikling på ugebasis.
Chr. Hansens kursudvikling på ugebasis.

Det seneste årsregnskab fra Chr. Hansen viste en positiv vækst i Cultures & Enzymes Division samt Health Nutrition Division, mens Natural Colors Division tabte omsætning grundet tabet af en kunde i Sydamerika.

Fordelt geografisk var der vækst i Europa og Asien, men der var et mindre fald i området Americas, som dækker Nord- og Sydamerika. Chr. Hansen holder udviklings- og forskningsomkostningerne på 6,1 pct. af omsætningen som året før. Det viser, at selskabet fortsat er innovativt og ikke hviler på laurbærene.

Fundmental-modellen indikerer fair pris på aktien i niveauet 312, så der fortsat et interessant potentiale i aktien.  

 

Er oliemarkedet reelt?

Man så det i guld og nu sker det i olien. Bevægelserne bliver meget voldsomme, da markedsudviklingen er påvirket af de mange computerpenge, der er i markedet. Kontrakter indgås, uden der er levering bag.

Den 30-årige amerikanske rente er kommet endnu længere ned og er nu under 2,8 og dermed har den lange amerikanske rente ramt niveauet fra november/december 2012. Tendensen har nu været faldende de sidste 12 måneder.

Den 10-årige danske rente handles under 0.9 pct.  og har dermed passeret bunden fra 2012, hvor renten var nede og teste niveauet 1 pct. Den danske rente har været i en faldende tendens.

NOK/DKK har rettet sig og handles i niveauet omkring 82. Den norske krone har tabt 8,2 pct. siden årsskiftet.

SEK/DKK handles fortsat under 80 kroner. Kursen skal over 79,5-80, før den svenske krone igen ser interessant ud. Anbefaler at man afventer med at købe nogle af de to valutaer.

Guld
Guld

Guldprisen hopper og danser og var en tur i niveauet 1234, men er faldet tilbage og handles nu i 1202. Volatiliteten har været øget i denne uge. Det skyldes hovedsageligt uroen i begyndelsen af ugen. Momentum på månedsniveauet arbejder fortsat på en bund, hvilket øger forventningen om en stigning i guldet i løbet af et par måneder.

Metalmarkedet fortsætter den faldende tendens, hvilket indikerer, at det kinesiske nytår nærmer sig og efterspørgslen efter råvarer er aftagende. Momentum på månedsniveauet er faldende for flere råvarer og man bør afvente udviklingen. Man bør derfor afholde sig fra at investere i selskaber indenfor råvareområdet.

Robusta Coffee Future er faldet tilbage til niveauet 1900, og det bekræfter salgssignalet i kaffen. Momentum på månedsniveauet peger ligeledes nedaf, hvilket bekræfter den negative tendens i kaffeprisen.

Nordsø Olien.
Nordsø Olien.

Brent Crude Futures Front er handlet under 60 dollar pr tønde for første gang siden april 2009. Ved årsskiftet 2008/09 blev olieprisen handlet ned i niveauet 40. Det bliver interessant at se, hvor prisen ender. Den laver oliepris ødelægger en masse kalkyler, ikke bare i oliebranchen, men også i den alternative energi. På kort sigt jubler vi over den billige olie, men på langt sigt ødelægger det en række investeringscases i olieindustrien.


Gul risikokategori:
Investeringsprodukter, hvor der er risiko for, at indskuddet ved produktet kan tabes helt eller delvist. Produkttypen er ikke vanskelig at gennemskue, og omfatter Garantbeviser, Andelsbeviser, Aktier, der er handlet på et reguleret marked, Erhvervsobligationer, der er handlet på et reguleret marked, Certifikater, hvor der ikke kan tabes mere end det indskudte beløb, Øvrige statsobligationer udstedt i andre valutaer end DKK og EUR, Udenlandske realkreditobligationer, Investeringsforeningsbeviser (UCITS), Specialforeninger (Non-UCITS) samt Strukturerede obligationer og indlån med fuld tilbagebetalingspligt af hovedstolen.


Ansvarsfraskrivelse
er ikke en investeringsanalyse i henhold til § 2, nr. 11 i Finanstilsynets bekendtgørelse om de organisatoriske krav til og betingelserne for drift af virksomhed som værdipapirhandler. Der er derfor ikke noget forbud mod at handle inden udbredelse af . er udarbejdet af Børsudsigten for Børsudsigten på baggrund af offentligt tilgængeligt materiale. Vurderinger, skøn og anbefalinger er baseret på informationer, som Børsudsigten har modtaget fra kilder, som Børsudsigten finder pålidelige, men Børsudsigten garanterer for materialets fuldkommelighed eller nøjagtighed. vurderinger, skøn og anbefalinger er baseret på den angivne dato og kan ændres uden varsel. er ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe eller sælge værdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Aktiespots vurderinger og skøn træder ikke i stedet for kundens udøvelse af eget skøn over, hvorvidt der skal disponeres i overensstemmelse med de i anførte vurderinger og skøn. Børsudsigten indestår ikke for, at de i angivne vurderinger og skøn om den fremtidige kurs og renteudvikling vil være i overensstemmelse med den faktiske kurs- og renteudvikling. Børsudsigten hæfter således ikke for tab opstået som følge af dispositioner foretaget på baggrund af Aktiespots informationer, vurderinger eller skøn. er til personligt brug for Børsudsigtens kunder og må ikke kopieres eller offentliggøres.

Skrevet af Lars Persson

Uddannet på Handelshøjskolen i København og har arbejdet med teknisk analyse siden 1997.