Masse af sorte skyer

Der er fortsat masser af skyer omkring væksten i Europa og hvordan med udviklingen i Japan? Kommer der gang i den? Endvidere er det fortsat usikkert om, hvornår den amerikanske nationalbank hæver renten. Derudover er der fortsat uro i Østukraine, så der er nok bump på vejen ind i 2015.

Carlsberg og Pandora startede ugen med pæne kursfald grundet udviklingen i Rusland og rublen er  faldet kraftigt. Teknisk faldt Carlsberg-aktien tilbage til niveauet 450, men er nu handlet op i niveauet 477. Tilbage i 2012 var Carlsberg nede og teste niveauet 450, men sluttede året i 550.

Pandora blev ligeledes handlet tilbage, men det kan ikke ses i kursudviklingen, der fortsat peger opad. Det lange glidende gennemsnit ligger som en støttelinie og har støtte ved niveauet 450. Momentum på månedsniveauet er ved at tabe pusten, så hold øje med udviklingen i 2015.

Ambu har afholdt generalforsamling og udbytte er gået fra på 3,75 kr. På generalforsamlingen valgte Ambu at foretage et aktiesplit, så stykstørrelsen på aktien går fra 10 ti 12,5 kr. Det betyder, at aktiekursen bliver i niveauet 135 kr. mod 540 kr. i øjeblikket. Ser et potentiale til kurs 150 på kort sigt og splittet sker den 23. december.

Lundbeck stopper yderligere udvikling af desmoteplase til slagtilfælde, hvilket få en begrænset påvirkning af indtjeningen i år. Markedet reagerede positivt på meddelelsen og aktien sluttede med en stigning på 1,1 pct.  Aktien bevæger sig vandret i niveauet 120-135. Slutter aktiekursen under 123.10, så etablerer Bollingerkanalen et salgssignal på ugebasis og de glidende gennemsnit er blevet brudt af den faldende tendens i aktien.

William Demant tog onsdag et hop op, da to amerikanske banker løftede anbefalingerne på selskabet. Aktien steg over 4 pct. og sluttede i 45,5 og dermed blev ”gappet” fra november lukket. Så nu er der to tilbage: et i niveauet 477-484,7 fra august og et fra august 2012 i niveauet 533,5- 552. Stigningen etablerede et købssignal i de to signalmodeller Bollingerkanalen og Parabolic på ugebasis. Den faldende tendens i aktien bliver brudt, når kursen bryder igennem 460.

Den manglende eksport af danske landbrugsvarer til Rusland har påvirket priserne, hvilket rammer landmændene og deres indtjening, hvilket på sigt kan ramme bankerne. Banker der er eksponeret meget mod landbruget er i fare for nye nedskrivninger i den kommende tid. Derfor skal man overveje at reducere sine investeringer i små og mellemstore banker.

Bulk-markedet indenfor shipping er fortsat ramt af de lave priser på råvarer som kobber, kul og korn samt en svag efterspørgsel på bulk-skibe. Det har fået D/S Nordens aktiekurs til at falde tilbage og aktien er handlet ned til 120, som også blev testet i 2011 og 2008. Forventer en stigning i løbet af januar, hvilket kan give et løft til aktiekurserne for tørlast-rederierne. Man skal afvente udviklingen på tørlast-rederierne, da trenden er negativ.

Det første regnskab i det ny år er Bang & Olufsen den 15/1. Aktien er faldet tilbage til niveauet omkring 41. Man skal tilbage til sommeren 2009 for at finde kursen i det nuværende niveau. RSI har ramt niveauet 10, hvilket indikerer, at aktien er kraftigt oversolgt.

C20-indekset var oppe og teste niveauet 778 den 8. december, men har siden været i en faldende tendens og fandt støtte i niveauet 720 tirsdag og onsdag i denne uge. Holder udviklingen, ligger den seneste top en smule højere end den foregående bund fra oktober, hvor indekset var nede i 673. Trods tilbagefaldet så er Bollingerkanalen på ugebasis fortsat i køb. Det lange glidende gennemsnit testes, men er endnu ikke blevet brudt. Momentum er faldet tilbage på ugebasis, men den nuværende bund i modellen er højere end den foregående – en positiv fortsættelsesformation. Hold på aktierne.

 

DK portefølje
Har valgt at beholde alle aktierne i porteføljen. Den ”normale” julerengøring i porteføljerne tog i denne uge lidt overhånd, hvilket medførte, at mange af vores porteføljeaktier var under stop-loss. Men den generelle trend er ikke brudt, så aktierne er blevet beholdt. Hæver stop-loss på Chr. Hansen – se analysen.

Selskab	Købsdato	Købskurs	Aktuel kurs	Målkurs	Stop-loss	Kurs-udvikling	Indeks-udvikling
Alm. Brand	140902	31,20	31,80	38	31	2%	1%
Carlsberg	140905	531,00	474,00	580	508	-11%	1%
Chr. Hansen	131011	193,00	268,90	275	250	39%	32%
Coloplast	120111	169,50	511,50	540	485	202%	86%
GN Store Nord	140724	145,20	131,70	165	137	-9%	1%
H. Lundbeck	140924	129,80	122,00	145	125	-6%	-2%
Novo Nordisk	140131	216,50	266,00	295	265	23%	16%
Pandora ( ½ position)	130227	148,35	495,00	575	495	234%	38%
Royal Unibrew	141205	1.070,00	1.100,00	1150	990	3%	-3%
Vestas	141110	224,00	224,00	280	215	0%	1%
Solgt
DSV	140228	171,60	153,00	190	165	-11%	-1%
Vestas	130508	60,16	203,00	320	289	237%	29%

Nordisk portefølje
De nordiske aktier ser fortsat interessant ud.

Selskab	Købsdato	Købskurs	Aktuel kurs	Målkurs	Stop-loss	Kurs-udvikling	Indeks-udvikling
Auriga	140307	196,00	304,5	325	295	55%	4%
Bufab Holding	141121	58,50	55,0	66	51	-6%	-1%
Bulten	141107	68,80	66,5	86	60	-3%	-1%
Cloetta	120111	16,00	22,5	25	19	41%	86%
Grieg Seafood	140926	26,90	27,6	32	27	3%	-3%
Haldex	140815	91,00	98,75	102	93	9%	6%
Husqvarna B	141107	54,00	57,40	63	51	6%	-1%
Meda	140926	102,00	110,90	120	94	9%	-3%
Oriflame	140905	139,80	112,7	160	135	-19%	1%
Solgt
B&B Tools	140523	126,75	128,0	180	145	1%	-1%

 

USA kom tilbage

De amerikanske markeder tabte pusten i sidste uge og det var hovedsageligt energiaktierne, der trak de toneangivende indeks ned. De seneste nøgletal viser en fortsat positiv udvikling i USA. Det man frygter lidt er den meget lille arbejdsstyrke for en hel del amerikanerne valgte at forlade arbejdsmarkedet under krisen, og de kan komme tilbage. Derfor ser man fortsat en langsom udvikling i lønningerne. Den kommende uge byder på regnskab fra Walgreen, der er en apotekskæde.

Dow Jones var tæt på en test af de 17.000, men nåede ikke derned og handles her torsdag aften i niveauet 17.675, hvilket indikerer, at der har været store udsving på markedet den seneste uge. Men rebound i markedet onsdag og torsdag har igen trukket Momentum og RSI op på ugebasis. Bollingerkanalen har bevaret sit købssignal. Nærmeste støtteniveau er ved 17.000 og herefter ved niveauet 16.400, mens nærmeste modstandsniveau er 18.000 og herefter i niveauet 18.300.

S&P 500 holder fortsat den stigende trendkanal og støttelinien har ikke været påvirket. Det lange glidende gennemsnit har sin støtte i niveauet 2000. Endvidere har Bollingerkanalen holdt fast i sit købssignal. Stigningen i den uge betyder ligeledes, at der er en rebound i Momentum og RSI på ugebasis. Dermed udvikler S&P 500 sig som Dow Jones. Holder udviklingen, så er den seneste bund over den foregående.

Nasdaq Composite holder ligeledes fast i den stigende trend som de to gamle indeks. RSI er kommet op over de 5,5 så der er fortsat luft til yderligere stigning. Bollingerkanalen er i køb på ugebasis og den nedre støttelinie er i niveauet 4500. Nærmeste modstandsniveau er ved 4800 og herefter i niveauet 5000, mens støtteniveauet er ved niveauet 4200-4300.

Strategi: Giver markedet en hold-anbefaling.

 

Har Japan kræfterne?

Det japanske marked er faldet tilbage efter test af toppen i 18.000. De tre indikationsmodeller peger alle samme vej nedaf, hvilket indikerer, at det japanske marked skal en tur ned til støtteniveauet ved 16.000-16.250. Faldet i indekset betyder et brud af det korte glidende gennemsnit på ugebasis. Momentum på månedsniveauet har ligeledes etableret en topformation, hvilket er med til at bekræfte, at indekset har brug for en pause i den stigende tendens.  Faldet har etableret et salgssignal på dagsniveauet i Bollingerkanalen og de glidende gennemsnit har etableret et ”Death Cross”.
Strategi: Hold på japanske aktier.

OMX S30 tabte ligeledes Momentum i løbet af ugen, da indekset også blev ramt af den negative tendens i markedet. Tilbagefaldet har udløst et salgssignal i både Bollingerkanalen og et ”Death  Cross” i de glidende gennemsnit. RSI er ikke ramt af tilbagefaldet, men har til gengæld ramt niveauet 78 og er tæt på det overkøbte niveau på ugebasis. Det lange glidende gennemsnit på ugebasis blev testet som støttelinie i ugen, der er gået, men klarede testen indtil videre. Det lange glidende gennemsnit er ved niveauet 1390. Momentum på månedsniveauet peger nedaf, så man skal holde ekstra øje med udviklingen.   Indekset var nede og teste støtteniveauet 1390-1400, men er igen på vej op og teste niveauet 1470. Bryder kursen igennem 1470, er næste modstandsniveau ved 1525.
Strategi: Hold på aktierne.

RNB Retail and Brands er endnu et svensk tøjfirma, som er i gang med en turn around, og så er det Small-Cap. Selskabet har solgt en række tabsgivende mærker fra og har nu 3 tilbage: Brothers, Polarn O.Pyret samt Departments & Stores.

Teknisk har aktien været igennem noget af en nedtur. I 2007 blev aktien handlet i kurs 1700, og i dag er kursen 13.1. I regnskabsåret 2006/07 omsatte selskabet for 3,4 mia. kr. og resultat før skat blev på 255 mio. kr. (svenske). I dag er omsætningen på 1,9 mia. kr. og der er underskud på 155 mio. kr. Seneste kvartalsregnskab viser dog et overskud.

Aktien har etableret et ”Golden Cross” på ugebasis, og der er etableret et købssignal i Bollingerkanalen i slutningen af oktober, og det er blevet bekræfter af et købssignal i Parabolic i sidste uge. RSI har ramt niveauet 84. Det indikerer, at aktien har brug for en konsolidering. Køb ved brud af niveauet 13.

Frankfurt Dax 30 er faldet tilbage til støtteniveauet 9400 og tester fredag 9900. Det er udsving på 5 pct. løbet af få dage. Tilbagefaldet i denne uge har udløst salgssignaler på dagsniveauet i de glidende gennemsnit og Bollingerkanalen.

De to signalmodeller Bollingerkanalen og Parabolic er begge i køb på ugebasis. De glidende gennemsnit har etableret et ”Golden Cross”. Der er divergens mellem MACD, RSI og Momentum på ugebasis, idet de to førstnævnte fortsætter den stigende tendens, mens Momentum er faldet tilbage på både uge- og månedsbasis. Nærmeste støtteniveau er 9200 og herefter 8500, mens nærmeste modstandsniveau er ved 10.000, og så i niveauet 12.000.
Strategi: Supplér op, hvis kursen bryder over 10.000.

 

Stærk rebound i Chr. Hansen

Chr. Hansen er kommet stærkt igen efter korrektionen i oktober. Aktien er gået fra 205 til kurs 270. Stigningen har trukket RSI op i det overkøbte niveau på ugebasis, så der er lagt op til en pause i den stigende tendens i aktien. Momentum er faldet tilbage på både uge- og månedsniveauet, hvilket bekræfter, at der er brug for en konsolidering i aktiens udvikling. Fastholder aktien i porteføljen, men vil beskytte afkastet ved at hæve stop-loss til 265.

Det seneste årsregnskab fra Chr. Hansen viste en positiv vækst i Cultures & Enzymes Division samt Health Nutrition Division, mens Natural Colors Division tabte omsætning grundet tabet af en kunde i Sydamerika.

Fordelt geografisk var der vækst i Europa og Asien, men der var et mindre fald i området Americas, som dækker Nord- og Sydamerika. Chr. Hansen holder udviklings- og forskningsomkostningerne på 6,1 pct. af omsætningen som året før. Det viser, at selskabet fortsat er innovativt og ikke hviler på laurbærene.

Fundmental-modellen indikerer fair pris på aktien i niveauet 312, så der fortsat et interessant potentiale i aktien.  

 

Er oliemarkedet reelt?

Man så det i guld og nu sker det i olien. Bevægelserne bliver meget voldsomme, da markedsudviklingen er påvirket af de mange computerpenge, der er i markedet. Kontrakter indgås, uden der er levering bag.

Den 30-årige amerikanske rente er kommet endnu længere ned og er nu under 2,8 og dermed har den lange amerikanske rente ramt niveauet fra november/december 2012. Tendensen har nu været faldende de sidste 12 måneder.

Den 10-årige danske rente handles under 0.9 pct.  og har dermed passeret bunden fra 2012, hvor renten var nede og teste niveauet 1 pct. Den danske rente har været i en faldende tendens.

NOK/DKK har rettet sig og handles i niveauet omkring 82. Den norske krone har tabt 8,2 pct. siden årsskiftet.

SEK/DKK handles fortsat under 80 kroner. Kursen skal over 79,5-80, før den svenske krone igen ser interessant ud. Anbefaler at man afventer med at købe nogle af de to valutaer.

Guldprisen hopper og danser og var en tur i niveauet 1234, men er faldet tilbage og handles nu i 1202. Volatiliteten har været øget i denne uge. Det skyldes hovedsageligt uroen i begyndelsen af ugen. Momentum på månedsniveauet arbejder fortsat på en bund, hvilket øger forventningen om en stigning i guldet i løbet af et par måneder.

Metalmarkedet fortsætter den faldende tendens, hvilket indikerer, at det kinesiske nytår nærmer sig og efterspørgslen efter råvarer er aftagende. Momentum på månedsniveauet er faldende for flere råvarer og man bør afvente udviklingen. Man bør derfor afholde sig fra at investere i selskaber indenfor råvareområdet.

Robusta Coffee Future er faldet tilbage til niveauet 1900, og det bekræfter salgssignalet i kaffen. Momentum på månedsniveauet peger ligeledes nedaf, hvilket bekræfter den negative tendens i kaffeprisen.

Brent Crude Futures Front er handlet under 60 dollar pr tønde for første gang siden april 2009. Ved årsskiftet 2008/09 blev olieprisen handlet ned i niveauet 40. Det bliver interessant at se, hvor prisen ender. Den laver oliepris ødelægger en masse kalkyler, ikke bare i oliebranchen, men også i den alternative energi. På kort sigt jubler vi over den billige olie, men på langt sigt ødelægger det en række investeringscases i olieindustrien.